7月18日，作为全球经济先行指标的波罗的海干散货综合运价指数（BDI）收于732点，连续第10日下跌，创出2012年12月底以来新低，较今年1月2日的高点2113点，累计跌幅为65%。
但另一厢，低迷的原油运输市场自今年6月开始却大幅回暖。7月18日，波罗的海原油油轮指数（BDTI）报收于906点，相比6月5日上升了44%。上海航运交易所发布的6月中国进口原油运价综合指数(CTFI) 报收于1025.44点，较上月底上涨45%。
散货和油轮市场走势为何走出如此显著的分野？航运指数作为宏观经济周期的先行窗口，如何理解这样的市场差异？
干散货运价难反弹
新鸿基金融财务管理策略师温杰表示，中国经济放缓，以及青岛港事件后，用铁矿石等原材料做贸易融资的投资者减少，是此次BDI大幅下跌的原因之一。
海通证券交通行业研究员姜明向财新记者表示，今年中国房地产业开工量大幅下滑，整个产业链生态环境都不好，上游的矿商和贸易商利润大幅下降，这导致干散货的运价大幅跳水。
与此同时，截止7月18日，全国41个主要港口铁矿石库存总量为1.16亿吨，维持两年来的高位，这使得市场预期中国贸易商进口铁矿石的动力减小，对运价造成打压。此外，今年中国进口的铁矿石以澳矿为主，巴西矿占比下降，由于澳矿距离中国航程较短，消化运力相对有限，这也对干散货的运价造成了一定的压力。
不过温杰认为，尽管市场环境不好，但全球经济逐步复苏，刺激进出口贸易，加上人民币贬值进一步推动出口，利好航运业，因此预期下半年BDI指数应该不会有进一步显著的下跌。
中国油运需求上升
上海航交所分析人员指出，原油运价近期的攀升主要是由于中国和韩国的需求量攀升，导致市场成交量明显上升，发自波斯湾货盘的持续涌入使前期运力过剩现象得到明显改观，在此背景下，船东推涨运价的心态较为普遍，导致市场出现量价齐升的局面。
据悉，7月10日，中东地区的拉斯坦努拉港至中国宁波港的26.5万吨级超大型油轮（VLCC）运价（CT1）报WS50.23，环比上涨3.1%，5日平均等价期租租金（TCE）已上涨至22000美元/天。西非至中国成交量继续上升，由于中国需求量大增的带动下，西非地区VLCC运力较多的局面也有明显改观。西非马隆格港和杰诺港至中国宁波港26万吨级VLCC运价(CT2)7月10日报WS52.52，上涨6.1%， 5日平均（TCE）升至27000美元/天。
美国投行艾弗考尔合伙人公司(Evercore Partners)的研究员Jonathan Chappell在报告中称，随着全球经济平稳复苏，市场对全球原油需求增长的预期不断升高，与此同时，下半年的“欧佩克原油及库存变动的市场需求”（call on OPEC crude and stock change）预计将有近150万桶/天的涨幅，这使得货主对VLCC的需求量大增。但在VLCC交付量放缓，延期交船的比例居高不下，加上拆废速度增快等因素的影响下，预计2014到2015年期间，VLCC的运力供应可能将减少1380万载重吨。“相信原油运输市场供需情况会在未来几年得到改善，且即期租金将在接下来3至6个月会突破盈亏平衡点。” Jonathan Chappell说。
在市场回升的预期下，上半年全球VLCC二手船的成交金额大幅攀升，据船舶交易平台VesselsValue提供的数据，今年上半年，二手油轮的成交金额上升至62.52亿美元，是去年同期（30.37亿美元）的两倍。这其中VLCC共有50艘的成交量，成交总额达到26.26亿美元，而去年同期只有14艘（3.4亿美元）的成交量。
国企纷纷布局VLCC
货主和贸易商对VLCC的需求不断攀升，令中国的航运公司按捺不住抑制多年的扩张举动。
6月底，中海发展旗下的中海油运向外界透露，将在中国造船企业招标订造2+2艘VLCC，预计每艘造价高于1亿美元。同时，中海油运又于6月20日以8.3亿元收购中化国际持有的北海船务20%股权，据悉，北海船务主要从事油轮运输，其自有油轮8艘，在建油轮1艘，期租油轮3艘，总运力84.5万载重吨。
6月28日，招商轮船发布特别重大合同公告，披露与中国进出口银行签署融资意向书，拟通过招商轮船境外全资子公司招商局能源运输投资有限公司向中国进出口银行借款5.1亿美元，期限10年，用于建造10艘VLCC。有业内消息人士称，招商轮船计划将打造一支30艘VLCC的油轮船队，并与中石化、中化开展深度合作。
中国最大的油轮船东——中远集团旗下的大连远洋则布局较早，其在去年12月底就在大船重工(位置 评论 新闻)订造了4艘VLCC，每艘价格为9000万美元。
除传统的油运巨头外，一些原先非航运主业的企业也开始大量订造VLCC，进入油运市场。山东民营企业岚桥集团在今年年初订造了3艘VLCC，每艘价格为9300万美元，预计在2016年交付。
仍赌国油国运
姜明向财新记者表示，虽然近期BDTI出现较大涨幅，但这并不代表原油这种大宗商品真正开始走入“牛市”行情，可能仅仅是市场一种短期的行为，而中国航运企业大力布局VLCC的行为也可能与现货市场的走势并无太大关联。
中海油运内部人士向财新记者表示，除预测市场回暖外，中海油运大举布局VLCC船型也是为了几年前中国政府提出的“国油国运”战略。“之前‘国油国运’战略进展不顺主要是因为中国的原油进口主要依靠海外油田，那些油田由外资控制，他们指定由哪家油轮公司来运输，但随着中石化与中石油近几年在海外拥有越来越多的油田，中资公司在该领域将有更多话语权，原油国轮运输比例将得到实质性增长。因此中海油运必须保持甚至提高在VLCC运输市场的份额。”该人士说。
据资料，去年中石油发起多起海外油田收购项目，包括价值6.8亿加元的阿萨巴斯卡油砂项目、Groundbirch区块资产20%权益、加拿大Encana公司页岩气矿49.9%权益，以及交易对价42.1亿美元的意大利埃尼石油的埃尼东非公司28.57%股权。
根据中石油官网显示，去年中石油海外油气产量保持稳定增长，全年实现油气作业当量产量12316万吨，权益当量产量5920万吨，其中原油作业当量产量10586.4万吨、权益当量产量4721.1万吨。
中石化方面，去年其新增权益油气可采储量485万吨油当量，实现海外权益油产量901万吨，同比增长31%。此外，加拿大Tanganyika公司收购项目、澳大利亚NT/P76区块勘探项目、澳大利亚EP权益收购项目和加拿大Gateway管道项目等一大批油气资源项目相继成功签约。
据海关总署统计，去年中国原油进口量达到2.82亿吨，同比增长4%，但仅有40%左右的海上进口原油由中国籍油轮承运，与“十二五”目标规划的“国油国运”85%的承运量目标相差甚远。
业内人士认为，随着“两桶油”在海外的油田项目取得突破性增长，使得中国在进口原油上掌握了更多话语权，这或将使中国本土油轮公司扩大在进口原油运输上的市场份额成为可能。
