进入8月份，受矿山大量租船利好，国际干散货海运综合指数[-0.31%]连续11个交易日单边上扬，这一波反弹让市场始料未及，而7月份国际海运市场还在寒冬中。

国内方面，自今年5月中旬来，沿海运价一直运行在去年同期水平之下，至今没有任何翻身迹象。煤炭需求难有大的改善，运力供需仍处于严重失衡状态，近期内市场低迷不可避免，运价将继续在底部震荡徘徊，“十一”前均难以改变。

从7月“寒冬”中过来BDI重上千点

进入8月份，受矿山大量租船利好，国际干散货海运综合指数连续11个交易日单边上扬，特别是进入中旬增速加快，轻松跃过千点大关，8月18日国际干散货综合指数回升到1042点；海岬型船四条航线平均日租金从7月的8000多美元猛升到8月18日的1.5万美元，租金几乎翻番，终结了整整两个月的调整行情。在海岬型船领涨下，其他两大船型也出现不同程度上涨，但中小型船仍处较低水平。

这一波反弹让市场始料未及，而7月份国际海运市场还在寒冬中。7月份国际干散货综合运价指数击穿800点，最低723点，创下去年1月来最低水平，全月日均795点，跌幅较上月有所扩大，三大船型运价均处年内底部，市场惨不忍睹。其中前期比较抗跌的海岬型船，也出现单边下跌，平均日租金已跌破万元美元，低至9000美元附近，这也是今年来第二次跌破万元关口，上一次是在今年的2月中旬；跟随其后的是超灵便型船，其月中日租金已跌破7000美元，创下2012年11月以来最低水平，尽管随后有所回升，但全月仍下降了近一成；巴拿马型船经历了上月的一轮暴跌，本期总算触底回升，但回升程度相当有限，全月平均日租金为4913美元，仍处历史较低水平。

从区域来分析，尽管两大洋运价均处于弱市状态，但受中国因素影响，太平洋[3.92% 资金 研报]走势要略好于大西洋[-2.33% 资金 研报]，特别是海岬型船在太平洋日租金为10800美元，而在大西洋仅8300美元；超灵便型船在太平洋日租金为6700美元，在大西洋为5300美元左右；巴拿马型船在太平洋日租金为4600美元，在大西洋为4300美元，但差距相对较小。总体来说，两大洋运价仍在底部徘徊。

7月份波罗的海干散货指数（BDI）大幅下挫，除了中小型船市场依旧低迷外，在弱市中不算稳定的海岬型船运价本月掉头向下，加入了补跌行列，加剧了BDI重心下移，特别是其大西洋往返租金从上月的1.3万美元降至8300美元，缩水了近四成，拖累了该船型的整体水平。

据海关总署统计，7月份我国进口煤炭2303万吨，环比下降8.06%，同比下降19.6%，较3550万吨的历史高位下降明显。国内煤价的大幅下调减少了外贸煤进口调入，同时也令东南亚近洋市场承压，上述两船型日租金已跌至“5”以下。

反映远期合约运价——FFA（远期运费协议），7月份出现了量价齐跌，尽管远期租金仍较目前有较大幅度升水，但升水幅度较上个月已明显收窄，持仓量也连续3个月下降，意味着部分资金在撤离市场。但近期的强劲反弹让市场重新看到了希望，尽管反弹行情来得比去年晚。随着中国经济“微刺激”效应逐渐再现以及季节性因素影响，铁矿石等大宗商品终于迎来回升，但今年的宏观环境与去年相比已有较大差异，对本轮的反弹预期不宜过高。

火力发电不足沿海运价持续低迷

7月31日，上交所发布的沿海煤炭运价指数报收613点，日均557.5点，较上月上升3.5%，但较去年同期下降5.8%。其中秦皇岛到广州、上海煤炭日均运价分别为31.1元/吨、22.2元/吨，分别较上月上升1.7%、4.8%，但较去年同期分别下降6%、4.8%。

进入7月，尽管天气炎热，但高温程度与持续时间要远低于去年，再加上水电出力较多，特别是出于环保原因，东部城市今年外购电普遍增多，令沿海电厂负荷相对不足，煤炭需求增长乏力。数据显示，7月份六大电力公司煤炭耗量合计2004万吨，日均耗量较上月仅增长了3.2%，较去年同期大幅下降了16%，受煤炭需求不振影响，北方港口煤炭下水量依旧疲软。数据显示，7月份沿海煤炭下水量5643万吨，日均量较上月微降。由于煤炭下水量与上月没有任何变化，7月份沿海运输市场延续低迷，秦皇岛至上海、广州运价分别低至21元/吨、30元/吨的地板价，直至下旬受神华煤炭促销“微刺激”，市场才略有回暖。但好景不长，由于需求没有根本性改善，月末反弹趋于停顿，最终主流航线分别以25元、33元收官，市场对“迎峰度夏”的预期大打折扣。

国内方面，自今年5月中旬来，沿海运价一直运行在去年同期水平之下，至今没有任何翻身迹象。而去年进入8月中旬，市场开始逐渐走好，在内外各种利好叠加下，运价强劲反弹至近3年来高点，今年这些利好因素似乎难以再现。今年的高温天气比去年同期明显减少，而生活用电占整个南方用电仅量的三分之一，季节性用煤弹性不大；其次是经过持续下调煤价，进口煤对内贸煤炭的威胁已基本不存在。7月份我国进口煤炭2303万吨，环比、同比均出现了较大幅度下降，今年要再回到3550万吨的历史高位几乎不可能。国内煤企“价格战”的结果是亏损面持续扩大，再往下打也力不从心，7月底神华已悄然上调价格，预示用更多内贸煤来替代进口煤的空间比较有限。此外，今年以来由于远洋市场略好于沿海，前期能出洋的船基本已都出洋了，没有多余运力向外转移。鉴于上述因素，煤炭需求难有大的改善，运力供需仍处于严重失衡状态，近期内市场低迷不可避免，运价将继续在底部震荡徘徊，“十一”前均难以改变。