施秀芬

依靠多元化发展的青岛港和珠海港等业绩直线上升，偏重于大宗商品装卸的日照港和连云港港等则“吃了亏”。

截至目前，中国27家上市港口企业2015年年报已全部发布，A股上市港口企业一季报也已出齐。就营业收入和归属于上市企业股东净利润（净利润）两项指标的排名而言，与往年不同，排名出现了动荡。

此外，青岛港（06198.HK）和珠海港（000507.SZ）等依靠多元化发展，业绩直线上升；而日照港（600017.SH）和连云港（601008.SH）等偏重于大宗商品装卸，则“吃了亏”。

业绩多下降，排序现动荡

就营业收入而言，上港集团（600018.SH）、天津港发展（03382.HK）和宁波港（601018.SH）仍占据榜首、榜眼、探花的位置；皖江物流（600575.SH）被踢出前十强；厦门国际港务（03378.HK）从2014年的第11名荣升至前十强。

就净利润而言，上港集团、招商局国际（00144.HK）和宁波港仍占据榜首、榜眼、探花的位置。中远太平洋（01199.HK）和青岛港的排名各上升一位，分别抢占第4、5的位置，把原先排名第4的秦港股份（03369.HK）挤至第6名。值得一提的是深赤湾A（000022.SZ）的排名从2014年的第16名直线挤进前十；珠海港从2014年的第26名上升至第20名。此外，日照港的排名节节败退，从2014年的第11名直线下降至第15名（见图1、2、3、4）。

从一季报来看，中国27家上市港口企业整体似乎都在走下坡路，19家沪深上市港口企业中，营业收入同比下降的12家，按下降幅度排序分别是保税科技（600794.SH）（-64.46%）、皖江物流（-53.41%）、重庆港九（600279.SH）（-40.69%）、天津港（600717.SH）（-35.92%）、珠海港（-20.05%）、营口港（600317.SH）（-11.56%）、连云港（601008.SH）（-10.89%）、北部湾港（000582.SZ）（-10.83%）、上港集团（-4.29%）、日照港（-4.28%）、锦州港（600190.SH）（-0.57%）、盐田港（000088.SZ）（-0.48%）；净利润同比下降的10家，按下降幅度排序分别是锦州港（-81.31%）、保税科技（-69.58%）、连云港（-58.51%）、日照港（-38.76%）、营口港（-29.11%）、上港集团（-18.93%）、重庆港九（-17.78%）、厦门港务发展（000905.SZ）（-14.06%）、宁波港（-13.96%）、北部湾港（-10.3%）（见表）。

多元能发展，偏态多下滑

就去年的业绩而言，青岛港堪称“明星”，无论营业收入还是净利润都直线上升，营业收入从2014年的第10名上升至第6名，净利润从2014年的第6名上升至第5名。

具体而言，去年青岛港营业收入为73.69亿元，同比增长6.7%；全部服务所得收入及收益（包括青港财务公司利息收入）为76.15亿元，同比增长8.9%；净利润为19.05亿元，同比增长20.2%，剔除转让日青集装箱股权收益后净利润为17.90亿元，同比增长12.9%。

《航运交易公报》今年第12期《青岛港：布局全业态 应对新常态》一文指出，从4年来青岛港各业务板块的业绩情况看，装卸主业的业绩明显趋缓，目前物流服务板块已成为业绩占比最大的板块，而金融服务板块发展不到两年也大有成效（见图5）。去年，青岛港物流及港口增值服务的净利润为7.51亿元，同比增长34%；金融服务净利润从2014年的0.61亿元增至去年的1.59亿元，同比增长160.7%，成为青岛港新的产业支撑。

“明星”港口之外当然还有“落寞”的港口。去年，日照港的净利润排名从2014年的第11名下滑至第15名；营业收入为43.78亿元，同比下降13.88%；净利润为3.08亿元，同比下降46.17%。

日照港业绩低迷主要因为吞吐量下降严重。受中国经济增速放缓，大宗能源、钢铁产能过剩等因素影响，去年日照港完成货物吞吐量2.09亿吨，同比下降10.53%，大幅低于全国平均2.20%的增速。日照港目前主要经营货种为金属矿石、煤炭、木材、粮食、钢铁、非金属矿石等散杂货，其中金属矿石、煤炭及制品占比较高（去年这两类货种吞吐量占全部货物吞吐量的比重为72.24%）。

去年，日照港的“劲敌”连云港港业绩也并不理想，净利润排名为第23名，而2014年为第20名；营业收入为12.44亿元，同比下降18.73%；净利润为0.53亿元，同比下降48.55%。营业收入同比下降的主要原因是吞吐量下降，其实受货物港务费调整等因素影响，其单位收入还同比增长1.75元/吨。日照港与连云港港地理位置相近，日照港岚山港区距连云港港不足40公里，两港腹地重叠，货源竞争较为激烈，连云港港主要从事煤炭、木材、矿石、散化肥、液体化工品、集装箱等货种的装卸业务。

南方港口进，北方港口退

有趣的是，去年排名上升的多为南方港口，而北方港口排名则多有下降。

南方港口中，深赤湾A的净利润排名从2014年的第16名直线挤进前十；珠海港的净利润排名从2014年的第26名上升至第20名。

深赤湾A业绩上升，与其充分利用“互联网+”有关。去年国际集装箱航运需求疲软，班轮公司致力于通过航线调整及联盟合作降低运营成本，以应对航运低迷期。深赤湾A的集装箱业务以国际中转为主，且客户集中度高，核心客户航线调整导致业务波动加剧，报告期内深赤湾A完成集装箱吞吐量476.0万TEU，同比下滑4.0%。不过，深赤湾A运用慧港通信息平台大力推介驳船支线业务，珠三角驳船箱量增长15.4%，有效弥补了国际中转业务下滑的影响。此外，深赤湾A积极拓展新航线，截至去年年底共有54条国际班轮航线挂靠，同比增加16条；全面实现赤湾、妈湾两港通关模式“一体化”，口岸环境得到有效改善。去年，深赤湾A的散杂货业务量持续增长，报告期内完成散杂货吞吐量1928.3万吨，同比增长27.4%。其中，赤湾港区749.0万吨，同比增长36.1%；麻涌港区1179.3万吨，同比增长22.4%。市场份额稳中有升，外贸粮饲货源接卸居珠三角区域主导地位，进口复合肥接卸量居全国港口领先地位。

去年，珠海港净利润为7862.42万元，同比增幅达358.62%；归属于上市企业股东的扣除非经常性损益的净利润为6768.93万元，同比增幅更是高达425.77%。其净利润的大幅增长源于电厂投资收益——去年珠海港获得来自于广珠电厂的投资收益1.12亿元，同比增加7286万元，为珠海港提供重要盈利支撑。就去年和2014年珠海港各项业务的毛利率而言，物流贸易的毛利率分别为4.08%和3.51%；物流服务的毛利率分别为16.23%和16.89%；综合能源的毛利率分别为42.40%和35.41%（见图6）。

除了前文论及的日照港，属于北方港口的锦州港、天津港、营口港业绩也多有下降。关于北方港口业绩多有下降的原因，锦州港年报中有所显示：东北地区经济受制于传统的经济结构影响，GDP增速下滑明显，加之去年国内外大宗商品市场需求依然徘徊在较低水平，锦州港经营的外部经济环境和市场环境十分严峻。此外，渤海湾地区港口服务同质性的特点，加大了不同港口对环渤海地区经济腹地货源的过度竞争，影响整体经济效益提高。

另外，内河港口中，武汉阳逻港对应的中国基建港口（08233.HK）的净利润排名由2014年的第25名后退至最后1名（第27名）；南京港（002040.SZ）的净利润排名由2014年的第24名下降至第26名；重庆港九排名与2014年相同。